近日(rì)，国内上市交易的4只公募商(shāng)品期(qī)货基金陆(lù)续(xù)公布(bù)了(le)一季报(bào)。在一季度商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体下跌(diē)的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润(rùn)为正(zhèng)。值得注(zhù)意的是，国(guó)投瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF份额(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级é)在报告期内增加4.30亿份，增幅近(jìn)三(sān)成，备受(shòu)投(tóu)资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和(hé)利润(rùn)方面，一季度，建信能源化工期货(huò)ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收(shōu)益和(hé)利润有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金在(zài)一(yī)季报(bào)中均提及，本期已实现收(shōu)益指基(jī)金本期利息收(shōu)入、投资收益、其他收入（不含(hán)公允价值(zhí)变动收益(yì)）扣除相(xiāng)关费(fèi)用和信用减值损失(shī)后的余额，本期利润为本期已(yǐ)实现(xiàn)收益加上本(běn)期(qī)公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末基金资产净值(zhí)方面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资(zī)产净(jìng)值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲(sì)料豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期(qī)货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面(miàn)，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也超(chāo)过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增长率为5.57％，大成有色(sè)金属期货ETF、国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可以(yǐ)反映出投资(zī)者的偏(piān)好。从份额变动来看，除(chú)华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加700万份至1.95亿份(fèn)，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)走出(chū)下跌(diē)行情，华夏基金(jīn)认为，主要原因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银(yín)行倒闭消息(xī)在资(zī)本市场持续发酵，导致了原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下跌(diē)，引(yǐn)领国内豆粕(pò)价格(gé)下(xià)挫(cuò)；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由于(yú)加工利润(rùn)尚可，加(jiā)之巴(bā)西大豆(dòu)丰产上市(shì)，近几个(gè)月国(guó什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)内大(dà)豆到港量(liàng)趋于(yú)增(zēng)加(jiā)，同时(shí)由于(yú)下(xià)游提货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂(chǎng)甚至出(chū)现胀库现(xiàn)象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最(zuì)后，需求端低(dī)迷不振，由于春节前养殖产品(pǐn)集中出栏，春节后一段时(shí)间(jiān)一般是豆粕(pò)需求淡季，而今年(nián)由(yóu)于(yú)生猪价格持(chí)续下(xià)行，养殖业复产(chǎn)积(jī)极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求(qiú)更是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成(chéng)交和提货量处(chù)于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内基金投资策(cè)略和(hé)运作分(fēn)析，国(guó)投(tóu)瑞银基金表示，一季度白银在初期(qī)两个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹(dàn)至年初位置(zhì)。黄金(jīn)较白银表现更(gèng)为(wèi)强什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(qiáng)势，金银比(bǐ)价有所抬升。前期走(zǒu)势主(zhǔ)要(yào)受制于白银工业(yè)属性及美联储加息预(yù)期(qī)升温影响，白银表现(xiàn)出更高的波动性。后期则主(zhǔ)要是欧美银行业出(chū)现(xiàn)流(liú)动性(xìng)危机，导(dǎo)致避险情绪(xù)高涨，也大(dà)幅降低了市场对于美(měi)联储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策(cè)调整(zhěng)节奏(zòu)与经济衰退担(dān)忧继续主导贵金属行情，同(tóng)时也需关注突发地缘政(zhèng)治、金融体系的(de)流(liú)动性风险、新兴(xīng)经济(jì)体债务风险等(děng)黑(hēi)天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显(xiǎn)放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显示美(měi)联储今年(nián)或(huò)还有一次(cì)加息。随着美国(guó)加息渐入尾声，而通胀仍处于(yú)高(gāo)位，宏观(guān)环境对贵金属相(xiāng)对有利(lì)，贵金属配置价(jià)值进一步提(tí)升。考虑到白银的高弹性及金银比价的相对高位(wèi)，建议择机(jī)积极配置。

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