财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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