自(zì)4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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