今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价(2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗会：关(guān)注基本(běn)面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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