钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划(huà)产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后(hòu)于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出(chū)第一(yī)代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的(de)公告(gào)显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合(hé)作设立(lì)控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电科(kē)技(jì)有限公(gōng)司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的各(gè)种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二(èr)期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息(xī)，股价(jià)也再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫(p心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思ò)切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营的重大(dà)信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过(guò)《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司(sī)董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全(quán)供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模(mó)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去年(nián)末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业银行等组成(chéng)的联合(hé)银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124808737.jpg">

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目(mù)前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落(luò)地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布(bù)数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下(xià)来(lá心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思i)才会(huì)有较大(dà)比例的替(tì)代(dài)。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的(de)也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的(de)降本空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完成(chéng)后，能(néng)和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成本(běn)。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和(hé)产(chǎn)能(néng)消化(huà)之外(wài)，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及(jí)建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预计(jì)天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建(jiàn)设期也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过(guò)去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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