中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机(jī)构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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