5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股(gǔ)。

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　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市债会(huì)带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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