金(jīn)融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(正、异、新，正异新的区分wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(y正、异、新，正异新的区分ú)国内糖(táng)料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨正、异、新，正异新的区分左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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