中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年报(bà保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢o)中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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