金(jīn)融界5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效键支撑；上(shàng)方关(guān)注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白(bái)银行情企稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素(sù)下，黄二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效金(jīn)将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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