财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士(shì)提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(s一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水hì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会(huì)常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于下游车市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖速度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的(de)净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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