近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2200mm是多少米，2000mm是多少米015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永200mm是多少米，2000mm是多少米浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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