为了让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发(fā)市场关(guān)注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何德(dé)平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券(quàn)账户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第(dì)一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期(qī)初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增(zēng)加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账(zhàng)户组还多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户(hù)交(jiāo)易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要(yào)陈述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与(yǔ)了(le)本案行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了(le)联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定(dìng)程(chéng)度(dù)锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(lù)，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基(jī)础上(shàng)，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合(hé)谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上(shàng)述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市(shì)场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决(jué)定书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不(bù)存在代(dài)持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持(chí)决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的原因系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知(zhī)情，没有主观(guān)过错，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请(qǐng)求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽(zé)广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平(píng)作(zuò)为(wèi)上(shàng)市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公告中均未(wèi)披(pī)露相关情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会(huì)决(jué)定：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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