分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)是(shì)指因(yī张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表n)基(jī)金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额(é)超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性(xìng)风(fēng)险的(de)能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布(bù)的重(zhòng)点货币基(jī)金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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