“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出口(kǒu)增酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察(chá)的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随(suí)着(zhe)中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧(rè酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大n)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端(duān)的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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