财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗nián)一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓(cānbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗g)股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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