投资者除了关注AI产业景气(qì)、资(zī)金情绪、政策等因素外，还(hái)需要(yào)关注(zhù)业(yè)绩验证以及(jí)估值等因素。

　　近期，受益于(yú)人工智(zhì)能主题的热炒，全(quán)球(qiú)AI芯(xīn)片巨(jù)头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日(rì)收盘，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过(guò)9800亿美元，逼近万(wàn)亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表(biǎo)现，带动了国内AI投资热(rè)。Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，多(duō)只云计算、人工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯(xīn)片和算力的先进技术，英伟(wěi)达(dá)公司的股价(jià)在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价最(zuì)高达到419.38美元，公司市值一度(dù)突破(pò)万亿美元。截至6月1日(rì)收(shōu)盘(pán)，其股价回落(luò)至397.7美元，但依旧有望再次(cì)突破万亿美元的市值。

　　英(yīng)伟达公司在中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方面(miàn)的工作正(zhèng)在改变全球大型行业，并(bìng)将(jiāng)为社(shè)会带来深(shēn)远的(de)影响。”除了英伟达公(gōng)司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注热情(qíng)也(yě)是持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅最高(gāo)的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这(zhè)类主题ETF的大(dà)涨也与(yǔ)AIGC（人(rén)工智(zhì)能自动内容生成）概念(niàn)的热炒有(yǒu)关。涨幅(fú)紧随其(qí)后的便(biàn)是传媒、云计算、大数据、人(rén)工智能等主题(tí)ETF，多只云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募(mù)基金(jīn)也早(zǎo)已(yǐ)布局英伟达或相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。交易软件(jiàn)通达信推(tuī)出了英伟达概念股(gǔ)，该(gāi)软件信息(xī)显示(shì)，相关(guān)概念股一共(gòng)包含32家(jiā)A股上市公(gōng)司(sī)，这些公司与英伟(wěi)切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天达(dá)在某些(xiē)方面(miàn)有业务上的合作。从公募基金(jīn)一(yī)季度末的(de)数据来看，部分被纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达(dá)公司股票的公募基(jī)金主(zhǔ)要集中在能投资海(hǎi)外(wài)市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，持有(yǒu)英伟达且基(jī)金规(guī)模(mó)最高(gāo)的是广发(fā)纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)规模为147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯达克100指数，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)包括苹(píng)果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等(děng)多家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型(xíng)基金中，持(chí)有(yǒu)英伟达且规(guī)模最高的是广(guǎng)发(fā)全球精选(xuǎn)，该只基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元(yuán)，英伟达是(shì)其第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)，持有12.6万股(gǔ)，持仓(cāng)市值(zhí)占(zhàn)净值比(bǐ)例为(wèi)9.39％。除(chú)了(le)英伟(wěi)达，该基金还持有微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多(duō)只科技股。

　　挖财(cái)基金投研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报(bào)》记(jì)者，国内AI投资(zī)的热潮与微软、英(yīng)伟达(dá)等美(měi)股(gǔ)科技股年初至今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又将其整合进Office办(bàn)公套件(jiàn)中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投资数(shù)十亿美(měi)元，这是AI领域史(shǐ)上规模最大的一笔投资。作为一站式解决方案的提供(gōng)商(shāng)，英(yīng)伟达(dá)公司是今年AI概念(niàn)热潮中的另一大赢家，该公司今年一季度的(de)业(yè)绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营收创历史新高，远好于市场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资(zī)机会的投(tóu)资者而言，英伟达和微软在内的(de)众多美股科技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发展趋(qū)势来看，AI应用已是科技革命最新(xīn)的突(tū)破口。能够率(lǜ)先(xiān)建立起良好(hǎo)商业(yè)模式的公司与掌握(wò)AI应(yīng)用核心(xīn)竞争力的公司将(jiāng)会成(chéng)为未(wèi)来最(zuì)有(yǒu)潜力(lì)的(de)大赢家。显然(rán)，微软、英伟达已具(jù)备这些特质，他们(men)的中长期基本(běn)面有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故(gù)事看起来很美好，但实际投资(zī)中还受诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕昊认为，半(bàn)导体作(zuò)为(wèi)AI受(shòu)益板(bǎn)块，受(shòu)到资(zī)金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直(zhí)涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨(zhǎng)并未得(dé)到(dào)业绩的验证，半导(dǎo)体(tǐ)行业一季度整体营收同比(bǐ)下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的(de)跟踪，目前全(quán)球半导体产业整体仍(réng)处于主动去库存阶段，行业并(bìng)未(wèi)迎来(lái)拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重回(huí)弱势(shì)。最近两周，半导(dǎo)体板块虽(suī)然有(yǒu)所企稳，但也很难说(shuō)行业已(yǐ)经(jīng)迎来(lái)拐点。”郑昕(xīn)昊(hào)表示。

　　金百临(lín)咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半(bàn)导(dǎo)体板块回暖的驱动力主(zhǔ)要来源于(yú)AI产业的(de)大发展，带动GPU（图(tú)形处(chù)理(lǐ)器）为代(dài)表的算(suàn)力芯片(piàn)业务(wù)快速增长(zhǎng)，美股英伟达的股价表现以及背后的产能(néng)扩张(zhāng)信息就是最好的例(lì)证。而从未来的一(yī)段时间来看，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍然是强劲有力，且空(kōng)间(jiān)不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽(jǐn)管目(mù)前半导体产业周(zhōu)期尚未反转，但在资(zī)金情绪、政策扶持和半(bàn)导体(tǐ)设备业绩(jì)高增(zēng)长等利好因素支撑下，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)趋(qū)势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的(de)过去经(jīng)验来看(kàn)，大(dà)热必(bì)死、均值(zhí)回归的规(guī)律永(yǒng)不变(biàn)色，所(suǒ)以投资与产业发展之间(jiān)存(cún)在着较大差(chà)异。在(zài)操作(zuò)中，不宜(yí)在股(gǔ)价(jià)高涨、人气亢奋(fèn)时买(mǎi)入，而是需要在相对低(dī)位或调整一定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕昊(hào)认为，投(tóu)资(zī)者除了关(guān)注AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验(yàn)证以(yǐ)及估值等因素。在(zài)具体投资的时候要选择掌握(wò)核心技(jì)术、真正具有核心竞争力(lì)的投资标的，确保产业景(jǐng)气能够反(fǎn)映在(zài)未来的业绩上，要避(bì)免没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标的也(yě)要以(yǐ)合适的价格(gé)买入，否则很可能(néng)会(huì)赚了景气亏(kuī)了钱(qi切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天án)。最后，投资者要做好分散配置，不要(yào)将(jiāng)资金(jīn)全押一个赛道。

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