大家好，转眼假期(qī)就(jiù)结(jié)束了，泰勒小区都没出一直在加班(bān)，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一(yī)下重大(dà)消(xiāo)息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析研究当前经济形势(shì)和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以来(lái)，在以习(xí)近平同志(zhì)为(wèi)核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强领导下(xià)，各(gè)地区(qū)各(gè)部门更(gèng)好(hǎo)统筹国内(nèi)国际(jì)两个(gè)大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和(hé)经(jīng)济社会发展(zhǎn)，更(gèng)好统筹(chóu)发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策(cè)靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济(jì)增(zēng)长好于预期(qī)，市场需(xū)求(qiú)逐步(bù)恢复，经(jīng)济(jì)发(fā)展呈(chéng)现回升(shēng)向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级(jí)面临新的(de)阻力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对(duì)刚性和改善性(xìng)住房需求的支持(chí)，强(qiáng)调做好保交楼、保民(mín)生、保稳(wěn)定(dìng)工作，促进房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超大特(tè)大城市(shì)积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平(píng)急(jí)两用”公共(gòng)基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于(yú)临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共(gòng)和银行被(bèi)正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强支撑了(le)两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和(hé)银行终(zhōng)究还是没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行业危机(jī)中第(dì)四(sì)家倒(dào)下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数据中心测算(suàn)，全国(guó)国内旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特种部队(duì)及(jí)时采取行动，并(bìng)使(shǐ)用电子(zi)对(duì)抗系统，使这(zhè)两架(jià)无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其(qí)工(gōng)作日(rì)程将照常进行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无(wú)人机(jī)试图发动袭(xí)击时(shí)普京不在(zài)克(kè)里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯(sī)科州的(de)新(xīn)奥(ào)加(jiā)廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留(liú)在(zài)合适的时间和地(dì)点采取(qǔ)回应(yīng)措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经(jīng)政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于(yú)袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经济、政策和外(wài)部(bù)环境相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个层面实(shí)现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全(quán)年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力重(zhòng)点，政策(cè)预期回归理性(xìng)，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据(jù)验(yàn)证(zhèng)；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响十分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐(zhú)季改善的(de)趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一(yī)，夯(hāng)实市(shì)场上行(xíng)基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经济(jì)和(hé)“一带一(yī)路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且在二季度有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显(xiǎn)现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望(wàng)延(yán)续稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)低迷期已过。3）海外(wài)风险需要密切(qiè)关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值水平不高仍处于(yú)历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后两个交易(yì)日(rì)虽受节假期间的(de)事件性因素(sù)影响(xiǎng)可能有所波动(dòng)，但(dàn)对(duì)后市整体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎，当前位(wèi)置(zhì)市(shì)场机会仍(réng)大于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略(lüè)：耐心(xīn)等待，低位(wèi)把握

　　一(yī)季(jì)度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处(chù)于多事之秋，高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下美国银(yín)行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期(qī)结构(gòu)上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳(wěn)定(dìng)或(huò)好于(yú)预(yù)期(qī)方向，中期线(xiàn)索在(zài)于(yú)科技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行(xíng)业重(zhòng)点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源等。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一(yī)带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反(fǎn)复很正常，短期政(zhèng)策(cè)和(hé)业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依(yī)据基本面去(qù)伪存(cún)真，阶(jiē)段(duàn)性关(guān)注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射(shè)的科技和大宗商(shāng)品都将被海(hǎi)外逐级(jí)放大的宏观(guān)波动所影响。我们的资(zī)源+重资产组合短期(qī)驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估(gū)”为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀逻辑(jí)的回归(guī)。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运(yùn)输（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期场景消费(fèi)正(zhèng)在展(zhǎn)现出(chū)成为未来经(jīng)济增长新动能的(de)潜力(lì)，推荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表(biǎo)现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较(jiào)节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代(dài)表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球(qiú)大类资产波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。从“五一(yī)”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市(shì)场预期，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机(jī)和两党债务上(shàng)限博弈(yì)使(shǐ)得海(hǎi)外风险偏好(hǎo)有所(suǒ)回落，同时也促使美联(lián)储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍(réng)处(chù)于(yú)复苏早期。4月政治局(jú)会议强(qiáng)调“当前经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力(lì)还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上(shàng)，政治局会议(yì)首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何时结(jié)束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得(dé)全A指数(shù)整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束(shù)后，指数(shù)的第一次长时间(jiān)回撤(chè)，可以类比历(lì)史上牛市(shì)第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出(chū)现了2个月的底部(bù)震荡，整体回撤(chè)持续(xù)的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和(hé)商品市场的(de)表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本(běn)市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持(chí)续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实出现了(le)较为明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下降背后(hòu)我们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节(jié)性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易(yì)恢复(fù)，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海外经济担(dān)心等因(yīn)素，可能(néng)会让4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难超预期。由此(cǐ)导致这一次市(shì)场的战(zhàn)术(shù)调(diào)整虽然可能(néng)已经(jīng)完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率(lǜ)、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途较为明(míng)确：经济温和复(fù)苏、美(měi)联(lián)储年内结束(shù)加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注上证50高股息央国(guó)企，央国(guó)企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情，高股息组(zǔ)合在经(jīng)济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国(guó)企见(jiàn)正文）。此外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈(chéng)现(xiàn)机构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储能够在(zài)5月(yuè)完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极(jí)大地(dì)利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其(qí)成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再(zài)起(qǐ)

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