今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次触(chù)及(jí)法定上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大(dà)？美(měi)国又为何(hé)要(yào)人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规(guī)模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质(zhì)上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一(yī)场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能(néng)会产生更严(yán)重的(de)长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的(de)公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅011年的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次(cì)重演。

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