射频芯(xīn)片(piàn)领域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入(rù)竞争红海(hǎi)，海(hǎi)外巨头已(yǐ)开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上(shàng)市。公(gōng)司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧智微报19.05元(yuán)/股，较(jiào)发行价跌(diē)去8.94％，目前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受(shòu)到资本(běn)热捧。据(jù)公(gōng)司上市文(wén)件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始(shǐ)进入融资快车道，先后引入了华(huá)兴(xīng)资本(běn)、元禾璞华、大(dà)基金二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及(jí)金沙江创投(tóu)等一系(xì)列外部机构股东(dōng)。截至上市前(qián)，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的(de)外部机(jī)构股(gǔ)东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是(shì)，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷(jié)创(chuàng)芯，上市首日也走出了破发的行(xíng)情，该公(gōng)司(sī)股价(jià)于去年下(xià)半年触底(dǐ)回(huí)升，但截至今日(rì)收盘股价仍(réng)略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射频领域(yù)正面临变局。目(mù)前(qián)，正(zhèng)射(shè)频需求走(zǒu)向(xiàng)疲软。Yole数(shù)据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素(sù)影响，预计(jì)到2028年射频前端市场年(nián)复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来(lái)也在响应市场(chǎng)变(biàn)化谋求(qiú)射(shè)频芯片业(yè)务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线引入(rù)大基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公开资料显示，慧(huì)智微成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域(yù)主要包括智能(néng)手机以及物联网(wǎng)，客户包括三(sān)星、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信等无线通(tōng)信模组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司分别(bié)实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损状态，净亏损(sǔn)额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏(kuī)损持续的原因，慧(huì)智微(wēi)在招(zhāo)股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续(xù)进行高额研发(fā)投入；下游客户集中且(qiě)具有产(chǎn)品(pǐn)验(yàn)证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游(yóu)去库(kù)存周期影(yǐng)响，公(gōng)司产品毛利(lì)空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年(nián)的总额分(fēn)别为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收(shōu)比例(lì)分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合(hé)毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)头部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右(yòu)的毛利(lì)率水平，也不及和慧智微产品结构(gòu)更接近的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后者毛(máo)利(lì)率(lǜ)为30％上(shàng)下(xià)。

　　在自(zì)身造血能力不足(zú)，但仍要抓紧(jǐn)扩(kuò)大规模的情况下，慧(huì)智(zhì)微开启了对(duì)外融资之路(lù)。公开信息显示，公司(sī)于2018年(nián)末开始进入融资快车道，尤其(qí)是冲刺IPO前(qián)的(de)2021年(nián)，其在一年内完成(chéng)了三轮融资，众多(duō)知名(míng)资方，包(bāo)括(kuò)大基金二(èr)期、元禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微(wēi)的股(gǔ)东序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前，大(dà)基金二期、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情(qíng)况看，大基(jī)金二期在投资(zī)慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时(shí)间里，实现(xiàn)了近2合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线.5倍的账(zhàng)面回报，而较大(dà)基(jī)金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成本(běn)增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前(qián)实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的(de)收入来自于手(shǒu)机(jī)领域。当(dāng)前，智能手机(jī)出货量的大幅(fú)下降(jiàng)，已经(jīng)对慧智微的业(yè)绩(jì)造成了冲(chōng)击(jī)，而市(shì)场对智能手机(jī)未(wèi)来(lái)增(zēng)速持(chí)续放(fàng)缓的预期，也让(ràng)资本市场对包括(kuò)慧(huì)智微在内的(de)射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频(pín)前端(duān)的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场(chǎng)规模与(yǔ)2021年的市场相差无几。而接下来，由于智能手机的(de)温和增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到(dào)2028年(nián)射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品(pǐn)结(jié)构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪华(huá)股东(dōng)突击入股的射(shè)频龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了破发的(de)行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯(xīn)片(piàn)领域的(de)巨(jù)头厂商(shāng)都在(zài)谋(móu)求转型，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下游触角(jiǎo)延(yán)伸至汽车(chē)、物(wù)联网、电源等领域。

　　国(guó)内(nèi)方面，射频领域正呈现(xiàn)出(chū)一片红(hóng)海的竞争格(gé)局(jú)，由于入局者众，且(qiě)产品仍集中在中低端市场，各射(shè)频芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步压低了自身的(de)利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电(diàn)子创始人钟林(lín)此前曾表示，国产(chǎn)射频前端芯(xīn)片杀价(jià)已经无底线，而预计未来(lái)每个射频细分赛(sài)道还(hái)会有更多竞争(zhēng)者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商将(jiāng)面(miàn)临更大(dà)的生(shēng)存(cún)和(hé)竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市场(chǎng)对射频芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下(xià)降，截(jié)至(zhì)目前，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年(nián)，这个(gè)数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉(shān)资本中(zhōng)国、小米长江产(chǎn)业基金(jīn)、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧科技(jì)、康希通信(xìn)等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测(cè)设中心建设、总部基(jī)地及上(shàng)海和广州研(yán)发中心建(jiàn)设以(yǐ)及(jí)补(bǔ)充流(liú)动资(zī)金。具体战略规划方(fāng)面(miàn)，其表示将(jiāng)巩固(gù)在5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地位(wèi)，增加(jiā)头部(bù)客(kè)户的市(shì)场份额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技术框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产(chǎn)品上加大(dà)对(duì)上游(yóu)滤波(bō)器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线