大(dà)家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季(jì)度(dù)浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握(wò)住了(le)市(shì)场的(de)节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结构(gòu)转换，降低了新(xīn)能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投资机会，组合(hé)调(diào)整取得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国特色(sè)估值体系所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高(gāo)度(dù)依(yī)赖交易(yì)，阶段性失(shī)去(qù)靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新(xīn)能(néng)源，持续约(yuē)28个(gè)交易(yì)日(rì)，在(zài)此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基(jī)本形成本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在(zài)AI相关板块市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本面(miàn)风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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