中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

王菲是什么星座，王菲是什么星座的人　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)更趋(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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