在(zài)股市高点成(chéng)立的主动权(quán)益(yì)类定开基金密(mì)集迎来开放日，近三个月即将开放的产品超3成跌破面值，破净(jìng)率达(dá)33％，亏损最大(dà)产品成立满两(liǎng)年(nián)亏损43％，部分产品甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多(duō)位行(xíng)业内人士表示，主动权(quán)益定(dìng)开基金(jīn)的整(zhěng)体(tǐ)破净率与基金(jīn)成(chéng)立(lì)时(shí)间、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数量等众多因素有关。其中，高点成立是基(jī)金破净的重要(yào)原(yuán)因。同(tóng)时，他(tā)们也建议(yì)基金公(gōng)司要更(gèng)加前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开(kāi)展(zhǎn)产品的(de)布(bù)局(jú)和发行。

　　近三月60只定开(kāi)权益基金(jīn)开放莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义p>

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家(jiā)基金公司发布公告称，根据基金法、基金运作(zuò)管理办法、基(jī)金合(hé)同的有(yǒu)关规(guī)定，公司旗下主动权(quán)益一年定期开放基(jī)金最近一(yī)个开(kāi)放(fàng)期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若(ruò)该(gāi)开(kāi)放(fàng)期最后一(yī)个开放日（即(jí)2023年(nián)5月22日）日终，基金出现触发基金合(hé)同(tóng)终止的情形，基(jī)金管理人(rén)将终止(zhǐ)《基金合同》，并按照《基金(jīn)合同》约定履行基(jī)金(jīn)财产(chǎn)清算程(chéng)序(xù)，无须召开基金份额持有人(rén)大(dà)会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金合同(tóng)生效后，若登记机构完(wán)成(chéng)每个(gè)开放(fàng)期最后(hòu)一个开放日(rì)的申购(gòu)、赎回或(huò)转换业(yè)务申(shēn)请确认时，基金(jīn)的基金份额持有人(rén)数量(liàng)不满200人或者(zhě)基金资产净值低于五千万元，基金管理人在(zài)履行相(xiāng)关监管报告和信息披露程序后终止(zhǐ)基(jī)金(jīn)合同，无需召开基金份额(é)持(chí)有人大(dà)会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债混合型基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年(nián)多收益率-4.3％，最新(xīn)净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基金中的破(pò)净(jìng)产(chǎn)品。

　　据记(jì)者统计，截(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义jié)至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的(de)主动权益(yì)类定(dìng)期开(kāi)放基金有60只（份额合并(bìng)计算(suàn)）即将迎来开放日，目前破净产(chǎn)品（统计(jì)复权净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品成立两年来(lái)亏损(sǔn)超43％，目前基金净(jìng)值(zhí)仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主动权益类定开基金5-7月份(fèn)破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整(zhěng)体(tǐ)来看，破净率呈现逐(zhú)月(yuè)震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券基莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义金评价研究(jiū)中(zhōng)心高级(jí)分析(xī)师(shī)孙(sūn)桂(guì)平(píng)对此表示，一般而(ér)言，随着基金(jīn)开(kāi)放日临近，为了(le)应对基金集中申赎影响，基金(jīn)的投(tóu)资策略可能倾向于(yú)保守(shǒu)，权益仓位(wèi)可能(néng)会(huì)有所降低(dī)。因此，在(zài)权(quán)益市场表现不(bù)好时，距(jù)离开(kāi)放(fàng)日越远，整体上(shàng)破净(jìng)率(lǜ)可能有增加趋势。当然，整体破净(jìng)率(lǜ)情况也与基金(jīn)成(chéng)立时间、基金投(tóu)资策略(lüè)，以及统计样本数量等众多(duō)因(yīn)素有关。

　　一位基金销售(shòu)机构负责人(rén)也分(fēn)析，今年(nián)8、9月份到期的定开基(jī)金(jīn)大多成(chéng)立(lì)于(yú)2020年下半年，高点成立是(shì)基(jī)金破(pò)净(jìng)的(de)重要(yào)原因(yīn)；另一(yī)方面，8、9月(yuè)份到期的定(dìng)开基金数量明显少于(yú)5、6月(yuè)份，虽(suī)然8、9月份破(pò)净(jìng)基金的数量较6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍较高，可能也(yě)与基金的发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻(zhān)性布局(jú)产品

　　市场(chǎng)高(gāo)点(diǎn)避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从(cóng)近(jìn)三月(yuè)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开放的定期开放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年(nián)-2021年1季度，高点成立(lì)可能是部分基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行(xíng)角度而言，权益市场(chǎng)高点时基金发行(xíng)相(xiāng)对容(róng)易，而且规模(mó)也容(róng)易做大，基金公(gōng)司(sī)有(yǒu)动力去做(zuò)；但从(cóng)投资者而言(yán)，高点入市(shì)就容(róng)易出现一段时间内基金业(yè)绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因(yīn)此(cǐ)，孙桂(guì)平认为，对基金公司而言，在(zài)市场高点时要保持冷静，相对谨慎发行产(chǎn)品(pǐn)，不盲(máng)目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户利(lì)益导向进行产品布局(jú)和发行。此举(jǔ)既可以(yǐ)保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益，也可以树立基金公(gōng)司良好口(kǒu)碑(bēi)，有(yǒu)利于(yú)基金公司长期管理规模提(tí)升。

　　上述基金销售机构(gòu)负责人(rén)也表示(shì)，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发行基金往往伴随(suí)着较高的风险。一方面，近(jìn)两年权(quán)益(yì)市场的整体波动增大，风(fēng)格轮(lún)动现(xiàn)象加剧。所以，近两年(nián)不同的(de)投资策略、不同投资范(fàn)围的基金收益率差距较(jiào)大(dà)。另一方面(miàn)，市(shì)场情(qíng)绪(xù)火热时容易出现爆款基金，较大规(guī)模给(gěi)基(jī)金经(jīng)理带来的(de)灵活性限(xiàn)制(zhì)很可能会影响产品未来的超额收益。同时(shí)，优质资产(chǎn)的资(zī)金容量通常(cháng)有限，且短(duǎn)期快速上涨很(hěn)可能估(gū)值虚高(gāo)。过高的管理规模要求基金(jīn)经理不得(dé)不(bù)跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投(tóu)资(zī)机会，调整(zhěng)投资分布，也可能会增加错(cuò)判的风(fēng)险，对获取超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售(shòu)部门机构负责人也(yě)建议(yì)基金公司(sī)前瞻性布局产品，并将规(guī)模控制在(zài)基金经理能力范围内(nèi)，高点(diǎn)成(chéng)立的产品，如果通过均衡(héng)和多(duō)元化的布(bù)局，避免单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶段(duàn)性投资机会、控(kòng)制(zhì)回撤等方(fāng)法，也能在中(zhōng)长期斩获(huò)一定的超额收(shōu)益。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式(shì)权益类(lèi)基金(jīn)表(biǎo)现不(bù)及预期，近一年新成(chéng)立的定开权益类基金仅有(yǒu)7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金表现不及预期时，投(tóu)资者的(de)心态(tài)会受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的影响，甚至可能打击投资者的投(tóu)资(zī)信心。如果破净率(lǜ)持(chí)续上升的话(huà)，投资者对于后续新发基金的购买意(yì)愿可能会下降(jiàng)。” 上述基金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定(dìng)开基金(jīn)在(zài)基金经(jīng)理更(gèng)好(hǎo)施展投资(zī)决(jué)策，有效阻止投资者频繁(fán)交易等方面具有明显优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定开(kāi)基金(jīn)也(yě)受(shòu)市(shì)场波动(dòng)影响(xiǎng)，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来(lái)定开基金(jīn)发(fā)行时(shí)，一是(shì)要避免高位发行，二是(shì)要(yào)做好投资者(zhě)教育。”孙桂平(píng)称。

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