昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第(dì)一(yī)共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次加息的(de)可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有(yǒu)可(kě)能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约(yuē)跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属(shǔ)全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何要求和条件的(de)情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了他(tā)们的(de)基本自(zì)由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登(dēng)还(hái)附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析(xī)称，目(mù)前拜登在(zài)民(mín)主(zhǔ)党内部没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，黄(huáng)金期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约的(de)保证(zhèng)金(jīn)调整系数根(gēn)据相应股指期货的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪(zhū)期(qī)现货(huò)价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近(jìn)明(míng)显承(chéng)压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联(lián)期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团(tuán)化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模化占比(bǐ)得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的(de)生猪产能(néng)调控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货(huò)价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日(rì)，期货盘(pán)面资(zī)金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日(rì)下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来(lái)供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易(yì)日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)季(jì)节(jié)性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落(luò)。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(míng)显，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费(fèi)逐(zhú)步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加(jiā)速(sù)去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应充裕的预(yù)期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，供应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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