财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是为什么风流女人看指甲(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)为什么风流女人看指甲、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在(zài)过去(qù)几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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