本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的(de)北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较(jiào)大估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的(de)高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xià感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜n)利润正增长。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特(tè)新企业(yè)的难(nán)度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着(zhe)北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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