今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的(de)长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗回报(bào)主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

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