金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台(tái)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chē一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ng)；若有效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属(shǔ)逢低(dī)做多(duō)配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议(yì)。

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