美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到(dào)解决后，也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前(qián)低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再(zài也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句)存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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