AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了造梦西游3宠物技能几级领悟积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(造梦西游3宠物技能几级领悟biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追逐(zhú)造梦西游3宠物技能几级领悟ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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