今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月(yuè)1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都(dōu)高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的(de)规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什(shén)政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次ign="center">

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在(zài)的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国(guó)会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会(huì)遭受稀(xī)释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党(dǎn一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次g)人(rén)坚持(chí)不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上抵消(xiāo)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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