近日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，募集(jí)规模上限均为20亿元(yuán)，合计募(mù)集上限为60亿元。目(mù)前(qián)，作为(wèi)时下热(rè)门主线的中特(tè)估(gū)行(xíng)情(qíng)持续发酵(jiào)，市(shì)场(chǎng)也(yě)预期此(cǐ)次央企(qǐ)主题的ETF发(fā)售或将从情绪面(miàn)和资金(jīn)面助推中特(tè)估(gū)。

　　国企(qǐ)年(nián)内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来行情，中(zhōng)特估行情带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催化多个相关板块(kuài)和个股(gǔ)迎来上涨行情。截至5月(yuè)12日(rì)收盘，不(bù)计算年内上市新股，A股整体平(píng)均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平(píng)均涨幅(fú)则近(jìn)4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传(chuán)媒、计算机(jī)、通(tōng)信、家(jiā)用(yòng)电器、建筑装饰(shì)板(bǎn)块(kuài)个股(gǔ)均(jūn)值涨幅相(xiāng)对居(jū)前，而基础化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻(qīng)工(gōng)制造、美容(róng)护理板块个股则表现不佳。若分细分(fēn)板块（申(shēn)万二(èr)级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影(yǐng)视院线、计算机设备、养殖业、数字媒体板(bǎn)块，而旅(lǚ)游零售、酒(jiǔ)店餐(cān)饮、橡胶、能(néng)源(yuán)金属、电(diàn)池板块个股(gǔ)平(píng)均跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国企(qǐ)股年内涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注景气(qì)低(dī)估(gū)方(fāng)向

　　随着中特估行(xíng)情(qíng)发酵月余，部分高位(wèi)人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情(qíng)统(tǒng)计，上海电影、新(xīn)华文(wén)轩、中铝国际等多股回(huí)调近20％。从(cóng)资金面来看(kàn)，作为市(shì)场“聪明钱”的北(běi)向资金近两日（5月11日至(zhì)12日(rì)）也一别此前(qián)连续6日加仓而减持，不过，具体个股方面，仍(réng)有(yǒu)不少个(gè)股获逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国石(shí)化、片仔(zǎi)癀、中国(guó)石油、设计总(zǒng)院本周累计(jì)加仓均在(zài)3亿(yì)元以上(shàng)。

　　山西证券近日研报(bào)指出(chū)，现有的“中特估”概(gài)念(niàn)引发(fā)的估(gū)值修复仍(réng)在(zài)演绎(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式yì)。短期行情在(zài)热点题材上体现(xiàn)出较(jiào)高的赚钱(qián)效(xiào)应。长期在国企改革的(de)深(shēn)度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长空间。结合政策方向来看，未来的投(tóu)资机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注(zhù)央(yāng)企战略性重组(zǔ)和(hé)专业化(huà)整(zhěng)合，以(yǐ)及存在优质资产注(zhù)入上市平台(tái)或(huò)重(zhòng)组预期的板块(kuài)和(hé)标的(de)，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本面较(jiào)弱，但因行业(yè)景气(qì)、周期(qī)上行(xíng)等原因(yīn)，近期(qī)有(yǒu)所(suǒ)改善，并有望持续向好，如建筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值明显偏低，但是受益业(yè)务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公(gōng)共事业(yè)领域(yù)与三大通信(xìn)运营商等。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑(zhù)、军工、公共事(shì)业、交运和通信。

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