美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　<楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人strong>欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实(shí)质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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