财联(lián)社6月3日讯(xùn)（编辑 刘(liú)越）啤酒行业(yè)具备(bèi)明(míng)显的(de)淡旺季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来(lái)是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火(huǒ)爆的淄博烧烤一定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺(wàng)季更是值得投资(zī)者期待。

　　从(cóng)一(yī)季度业绩来(lái)看，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)以近(jìn)74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季度营收突破(pò)百(bǎi)亿元。但(dàn)包括(kuò)百威亚太、兰州黄河(hé)和(hé)西藏发展(zhǎn)在内的(de)外资系啤酒公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土(tǔ)与(yǔ)外资两大阵营的分化明显。

　　去(qù)年消费(fèi)整体偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称一抹(mǒ)亮(liàng)色。民生(shēng)证(zhèng)券王言海5月8日发布的研报指出(chū)，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳增、归母(mǔ)净(jìng)利润高增；2023年(nián)伴随疫情扰动褪去，下游(yóu)场(chǎng)景逐(zhú)步(bù)复苏，叠(dié)加成(chéng)本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提(tí)速(sù)。国(guó)盛证券符蓉(róng)预计(jì)2023年将是(shì)啤酒龙头弱(ruò)势(shì)区(qū)域持续(xù)扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外(wài)资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后(hòu)“五强争霸”格(gé)局(jú)或成“一超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)表现来看，华润啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计(jì)最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元，后(hòu)者总市值超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)股价(jià)同期(qī)累计最大涨幅(fú)分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意(yì)的(de)是，自2021年高点迄今重庆(qìng)啤酒股价跌近六成，珠(zhū)江啤(pí)酒则跌超三成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年代中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业(yè)兴起，北京的燕京、上海的力波、福建(jiàn)的惠泉、新(xīn)疆的(de)乌(wū)苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南的金(jīn)星、陕西的汉斯等，几(jǐ)乎每座城市都拥有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒(jiǔ)的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山(shān)4月24日发布的研(yán)报罗列五大(dà)巨头(tóu)的具体市场份(fèn)额(é)，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太(tài)（百威(wēi)英博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤(pí)酒行(xíng)业CR1市占率属(shǔ)于(yú)中等水平，市场(chǎng)集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占(zhàn)率(lǜ)提升后头部企(qǐ)业将有(yǒu)望进一步(bù)提升盈利水平。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势(shì)不变，经过一段(duàn)时间(jiān)的此消彼(bǐ)长，持续多年(nián)的“五强争霸”格局，将演变为“一超(chāo)多(duō)强”：华润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百威英博(bó)甩开，燕京啤酒追上来(lái)，形成1+3的(de)主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，这几年(nián)，外(wài)资啤(pí)酒在(zài)中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)颓势明显，百(bǎi)威英(yīng)博销量下滑，一(yī)手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的(de)营(yíng)业利润增长(zhǎng)将低于去(qù)年的水(shuǐ)平，研报指出重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)为(wèi)嘉士(shì)伯在华运营啤酒资产唯一平台，并将(jiāng)乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中国多个地区(qū)的销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主流厂商纷(fēn)纷提价 占据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分(fēn)析人士指出，这几年(nián)啤酒(jiǔ)行业的(de)业(yè)绩增长，多亏了高端化(huà)。此前多年，高端啤(pí)酒市场主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤(pí)酒开始发力。以销量最大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒为(wèi)例，早年(nián)畅销大(dà)江(jiāng)南北的大绿棒子，现在已经很(hěn)难(nán)见到了，各种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业(yè)处于(yú)产业(yè)链中游，对上(shàng)游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响发字有几画，发字有几画五行什么啤(pí)酒(jiǔ)成本主要材料；下游(yóu)终端议价能力较强，进入存量竞争时(shí)代后，企业为向高(gāo)端化转型已多(duō)次实施提价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消(xiāo)费场景恢复将加速各啤酒龙头(tóu)产品结构优化、加速高(gāo)端化进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价(jià)，近(jìn)几年(nián)时有发(fā)生。啤酒提(tí)价涨幅、频(pín)次、企业(yè)参(cān)与数(shù)量高增，提价区(qū)域由部分(fēn)到全国。仅在2022年(nián)，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主流厂商(shāng)纷纷提(tí)价(jià)，中高低档均有所涉(shè)及。勇(yǒng)闯天涯出厂(chǎng)价(jià)提升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提升至5-6元，乐(lè)堡、重(zhòng)啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒(jiǔ)市场的产品价格稳定在(zài)3-5元区间，如今，已(yǐ)经整体进入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚至(zhì)，巨头们纷纷(fēn)推(tuī)出(chū)千(qiān)元(yuán)啤酒，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一世(shì)传奇(qí)”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了继续突(tū)破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级产品上，青岛啤酒率先在(zài)2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价(jià)值(zhí)1399元的“一(yī)世传(chuán)奇(qí)”；超高端产品方面，青岛(dǎo)啤酒布局(jú)丰富，产品价(jià)位(wèi)最高，均价约29元/瓶，最高达(dá)72元/瓶。

　　西(xī)南(nán)证券朱会振(zhèn)4月29日发布的研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐发力，高端化势(shì)能锐不可当。产品端(duān)方面(miàn)，公司在坚持(chí)纯生系及(jí)经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上，进一(yī)步提升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白(bái)啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续(xù)升级。随(suí)着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加去年(nián)Q2以来低基(jī)数效(xiào)应，预计公司全(quán)年业绩将(jiāng)维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力如虎添翼 但目前主要销量来自(zì)中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连续(xù)多年跻身世界500强(qiáng)榜(bǎng)单(dān)。而(ér)收购方(fāng)华润啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打满算也(yě)才(cái)30岁，借此拓展高端市场(chǎng)。华鑫证(zhèng)券(quàn)指出，华润啤酒高端及超高端(duān)产品仅(jǐn)占其收入占(zhàn)比17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品收入(rù)占比达47%，表明(míng)目前市场更加认可、熟悉(xī)其经济型产品如勇闯天涯(yá)等(děng)，但对其(qí)高(gāo)端产品认知度(dù)或接受度相对偏低。公司提(tí)价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创(chuàng)业”新篇章 借助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒近几(jǐ)年风光不在(zài)。不仅(jǐn)销售(shòu)范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业(yè)额甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京(jīng)啤酒去年(nián)业绩爆发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度(dù)延续高增，净利同比(bǐ)增长(zhǎng)近74倍。

　　分析(xī)人士(shì)认为，燕京啤酒突破增(zēng)长(zhǎng)瓶颈的(de)秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报指(zhǐ)出，渠道(dào)反(fǎn)馈，U8一季度(dù)销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持(chí)续开拓市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至(zhì)96.31万千(qiān)升，同(tóng)时带动(dòng)公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改革(gé)红利释放正处起步(bù)阶(jiē)段，旺季动销加速(sù)、成本优化之下，公司业绩弹(dàn)性将进(jìn)一步加速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人士指出，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海(hǎi)市(shì)场，拥(yōng)有巨大(dà)发展潜力及空间，且(qiě)目(mù)前(qián)行业格局未定，企业(yè)拥有弯道(dào)超车机会；基于精酿啤(pí)酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场景布局多元(yuán)化企业(yè)，将更加能(néng)发字有几画，发字有几画五行什么够顺应精酿市(shì)场发展趋势(shì)，拥有长期可持续发(fā)展潜力，并有望(wàng)成为(wèi)行(xíng)业(yè)新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 发字有几画，发字有几画五行什么