分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上(shà农村信用社几点上班下班时间ng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的(de)能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，重要货币(b农村信用社几点上班下班时间ì)市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司(sī)发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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