芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率。假如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业(yè)率的(de)重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何(hé)推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变化都(dōu)不能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前一(yī)直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的(de)是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月(yuè)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大(dà)失业原(yuán)因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类(lèi)似(shì)，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密(mì)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布(bù)是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均(jūn)增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比例(lì)变动与行业平均受教育年限(xiàn)基(jī)本一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近(jìn)似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前(qián)三(sān)年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个行业(yè)一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业(yè)、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)增长的(de)症结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复(fù)苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难(nán)回(huí)到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该(gāi)指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也(yě)会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇(chóng)导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部(bù)分(fēn)青年(nián)人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎ怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义n)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率的分(fēn)母下(xià)降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳(láo)动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调(diào)查(chá)。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的(de)城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力(lì)调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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