今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机(jī)遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持(chí)去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去(qù)年(nián)底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要(yào)布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽(suī)然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下(xià)，国产(chǎn)替代(dài)进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基(jī)金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是(shì)为云计算(suàn)和人工(gōng)智能(néng)领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系(xì)统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报的披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的(de)投资(zī)思(sī)路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积(jī)极(jí)的(de)态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市(shì)值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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