5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的(de)买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的(de)英(yīng)伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身(shēn)来(lái)说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很(hěn)深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(q浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗uàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长(zhǎng)，这是4浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗月信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大(d浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗à)家都是有苦难言.......

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