一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此表示，在(zài)基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了(le)机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资(zī)部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资(zī)者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化(huà)而(ér)来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控较严格(gé)，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后，更(gè兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口span>ng)倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在(zài)2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者(zhě)都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升(shēng)带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投(tóu)资(zī)领域带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更(gèng)小，因(yīn)此(cǐ)个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会(huì)带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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