5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公(gōng)业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且(qiě)存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资(zī)传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参(cān)与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边际(jì)走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资(zī)金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经(jīng)营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端成本的(de上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场(chǎng)有(yǒu)何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压(yā)力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立(lì)行(xíng)”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存(cún)款成(chéng)本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际(jì)再(zài)宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能(néng)会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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