编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前(qián)十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营(yíng)与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无(wú为什么球星都觉得梅西是最佳)可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新(xīn)进(jìn)的公司(sī)半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武为什么球星都觉得梅西是最佳纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄为什么球星都觉得梅西是最佳兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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