财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达(dá)到137.4中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环节的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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