财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一(yī)度冲上2080美元(yuán)/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历(lì)史新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低点以(yǐ)来股价(jià)均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠(zhū)宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待(dài)；其三(sān)，古(gǔ)法金中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行情的(de)可(kě)持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因(yīn)素均有望对(duì)金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新(xīn)性的产品设(shè)计(jì)，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具(jù)有较大(dà)的(de)投资吸引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在(zài)研报(bào)中指出(chū)，预期(qī)国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿(yì)元(yuán)，年(nián)复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场(chǎng)规(guī)模(mó)增长速(sù)度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速。

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　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链(liàn)来看，主要包括(kuò)上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应(yīng)，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游(yóu)环节的(de)附加值较高，盈利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率(lǜ)水平，黄金品类零(l抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来íng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市(shì)场份额，可(kě)以(yǐ)获得更(gèng)加(jiā)优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角(jiǎo)度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前(qián)十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞士历(lì)峰集团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集(抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来jí)团。中国金(jīn)银(yín)珠宝行业头部(bù)公司周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的(de)市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相(xiāng)关上市公司包(bāo)括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥和周大生等(děng)，具体情况如下(xià)：

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