财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整(zhěng)产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成本(běn)情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利(lì)率对公(gōng)司和行业的影日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率达成(chéng)共识(s日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗hí)，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方(fāng)案(àn)还(hái)有待(dài)监管研究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升(shēng)，其他资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低(dī)利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差(chà)损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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