上市(shì)公司退市在A股早已不(bù)稀奇(qí)，但连带着可转(zhuǎn)债一(yī)起退市却是个(gè)新鲜事。5月(yuè)22日(rì)，*ST搜特因股价连续20个交易日低于1元，触及退(tuì)市指标，公司股票及其(qí)可转(zhuǎn)债被终止上市，搜特转债(zhài)或成为首只(zhǐ)因正(zhèng)股退市而(ér)强制退市的可转(zhuǎn)债。此(cǐ)外(wài)，*ST蓝盾也因触及退市指标被(bèi)终止上市，其可(kě)转债已进入退市整理期(qī)，引发投资者对可(kě)转债信用风险的担忧。

　　可(kě)转债兼(jiān)具债券和股(gǔ)票(piào)双重属性，自诞(dàn)生以来颇受市场欢迎(yí1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ng)。一个广为流传的说法是，可转债“下有保(bǎo)底，上不封(fēng)顶”，即上(shàng)涨时有“股性”加油，下(xià)跌时有“债性”托底，投资者(zhě)“进可(kě)攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债(zhài)30多年发展中(zhōng)，此前一直(zhí)未出现因(yīn)正股(gǔ)退市而(ér)退市的情况，也未(wèi)发生(shēng)过(guò)实(shí)质性(xìng)违约事件。

　　随着搜特(tè)转债(zhài)等的退市(shì)，零违约历史或将被(bèi)打破，可转(zhuǎn)债信用风险浮出水面(miàn)。虽(suī)说(shuō)可转债退市(shì)后，依(yī)然可以执行(xíng)赎回和回(huí)售等条款(kuǎn)，但由于大多(duō)数(shù)上市公司(sī)是因经营(yíng)不(bù)善导致退市，财务(wù)状况并(bìng)不乐(lè)观(guān)，资(zī)不(bù)抵(dǐ)债、拿不(bù)出钱进(jìn)行赎(shú)回的(de)可能性较大。而(ér)如果启动破(pò)产重整，公司发行(xíng)的可转债划归为普通债权，清(qīng)偿顺序相(xiāng)对(duì)靠后，刚性兑付亦存(cún)在很大(dà)不确定性。

　　接连2只可转债退市(shì)，投资者蓦(mò)然发(fā)现(xiàn)，“长期稳(wěn)定的羊毛”不稳定了(le)。事(shì)实(shí)上，可转债退市(shì)并非(fēi)完全出乎意料，早已(yǐ)在相关规则中埋下了“伏(fú)笔”。根(gēn)据交(jiāo)易所上(shàng)市规(guī)则，上(shàng)市(shì)公1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022司(sī)股票(piào)被终止上市(shì)的，其发(fā)行的可(kě)转债及其他衍生品种(zhǒng)应(yīng)当(dāng)终止上市。过去(qù)A股退市难、退市少，成就了可转债(zhài)30多(duō)年零退(tuì)市、零违约的“神话(huà)”。随着全面(miàn)注册(cè)制(zhì)改革的持续推进，市场优(yōu)胜劣汰加快，常态化退市机制正在形成，以上市股为锚的可转债(zhài)也跟着出清(qīng)，违(wéi)约风(fēng)险随之(zhī)上升。退市，或(huò)将成为可转债市(shì)场新(xīn)常态。

　　市(shì)场在发(fā)展，生(shēng)态在改变(biàn)，投资者没(méi)有理由(yóu)一成不变，是(shì)时候重塑对可转债的认(rèn)知了。投资(zī)者要改变(biàn)“闭眼买债”的路(lù)径(jìng)依(yī)赖，学会(huì)优择品(pǐn)种，规避风险。在(zài)选择债券时，要理性评(píng)估(gū)正股基本面(miàn)、成长性、估值水平(píng)以及发债公司(sī)偿(cháng)债能力等，防范债(zhài)券退市、违约(yuē)风险(xiǎn)；在取舍标的(de)时，应远离正(zhèng)股业绩表现不佳(jiā)、估值较(jiào)低、退市风险较(jiào)高的标的，而选择正股经营效益(yì)良好(hǎo)、估值合理且随市(shì)场下跌估值出现压(yā)缩(suō)的标的。并密(mì)切关(guān)注可转债市场风(fēng)格变(biàn)化，及时调整(zhěng)配置(zhì)比例和结构，学会在市场(chǎng)波动(dòng)中“游泳(yǒng)”。

　　监管也应当跟上形势变(biàn)化。目(mù)前关于可转债(zhài)的(de)退市处理还(hái)有不(bù)少(shǎo)空白(bái)和(hé)盲点(diǎn)，监管部门应尽快打齐(qí)补丁，给(gěi)予市场明确预期。比如，可进(jìn)一步明确可转债在(zài)退(tuì)市后是(shì)否(fǒu)仍存在(zài)交(jiāo)易可能、是(shì)否还拥(yōng)有转股功能(néng)等。同时，应加强(qiáng)对可转债(zhài)的风(fēng)险防控，强化发(fā)行前的信用(yòng)评级，对于信用资质较弱的公司，可考虑(lǜ)提高担(dān)保资产与回售条款等(děng)相关(guān)要求(qiú)，适(shì)当提升准入门槛(kǎn)，以更(gèng)好保护投资者利益。

　　全面(miàn)注(zhù)册制(zhì)下，证券市场(chǎng)将迎(yíng)来全(quán)方位、根本性(xìng)的变化(huà)。过去一些“无脑买入(rù)”“跟风买(mǎi)入”的简单(dān)套路行不通(tōng)了，一(yī)些规则制度(dù)上的短板不(bù)能视而不见了。各(gè)市场(chǎng)参与主体还(hái)需顺时应势，调整包(bāo)括可1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022转(zhuǎn)债在内的(de)投资方法(fǎ)，完善配套制度(dù)，提升风险意识(shí)，共促A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022