美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。二婚和剩女哪个干净，女性生理需求p>

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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