财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十(范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音shí)大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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