国内“五一”假期来了，但海(hǎi)外市场风(fēng)险依旧不容忽视。在美(měi)国(guó)多项重要(yào)经济数据出炉(lú)后，美联储(chǔ)也将召(zhào)开(kāi)5月议(yì)息(xī)会议，市场普遍预(yù)期将继续加息25BP。在利好利(lì)空消息(xī)交织下，节后市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)股价(jià)已累计下跌90％以(yǐ)上(shàng)

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共和银(yín)行的股(gǔ)价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停(tíng)牌(pái)，原因是达成救助协议以维持(chí)该银(yín)行运营的希望(wàng)在变得渺茫。该股今年(nián)已下跌(diē)90％以上(shàng)。消息人士称(chēng)，该银(yín)行很有可(kě)能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据(jù)美媒报道(dào)，自美国第一共和银行公(gōng)布其第一季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行股价在接下来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下(xià)历史新低。目前包括来自美国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)、财政部和美(měi)联储的官员正在与其他银行进行协(xié)调(diào)会(huì)议，为第一(yī)共和银行制(zhì)定救助计划(huà)。

　　美(měi)联储(chǔ)反省(shěng)硅谷银行倒闭，寻(xún)求大范围加强(qiáng)银行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的内部审查报告中，美联储承(chéng)认(rèn)，对于上月硅谷银行的(de)倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱(ruò)，也(yě)和美(měi)联储的审查督导(dǎo)行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能采取(qǔ)有力行动解决硅谷银行越来越(yuè)多的问(wèn)题。美联储负责(zé)金融业监(jiān)管的(de)副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中(zhōng)称，审(shěn)查员未能充分认(rèn)识到，随(suí)着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩大(dà)、复(fù)杂(zá)性增加(jiā)，该行变得(dé)有多么不(bù)堪一(yī)击。他们的确发现了风险，却(què)没有采取(qǔ)足够的措施，保证(zhèng)该行足够迅速(sù)地解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四(sì)大(dà)成因，其中(zhōng)三点都和(hé)美联储监管不力有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执政时的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放松了对中(zhōng)等(děng)银行(xíng)的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变似乎导致联(lián)储的(de)监管变得(dé)更宽松。这些变化体现在(zài)降低标准、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监管方式不够自(zì)信(xìn)果断，它(tā)们阻碍了有效的监管(guǎn)。

　　美联(lián)储认为，其银行业审查员已经确(què)定(dìng)了(le)硅谷银行存在导(dǎo)致其倒闭的一(yī)大问题——利率(lǜ)相关(guān)风险，但美联储自身的流程(chéng)“过(guò)于审(shěn)慎(shèn)”，侧(cè)重在(zài)采取行动以前(qián)累积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的(de)数据显示(shì)，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的(de)公开审查报告或警告，数量(liàng)是其他(tā)银行(xíng)的三倍(bèi)。报告称(chēng)，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视了范围更广的问题，比(bǐ)如(rú)该(gāi)行(xíng)多年来一直突破内(nèi)部风(fēng)险限制，其(qí)采用的流(liú)动性指标却显示，存款基(jī)础稳定，其利率(lǜ)相关风险还被(bèi)评为令(lìng)人(rén)满意。

　　巴尔透露(lù)，美(měi)联储将重新(xīn)审查，适用于资(zī)产超过千亿美元银(yín)行(xíng)的一系(xì)列规定(dìng)，包括压力测试和(hé)流动性要求，将重新(xīn)评估，怎样监督(dū)和监(jiān)管一家银行(xíng)对利率流(liú)动(dòng)性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对范围(wéi)更广泛的银行(xíng)强化适用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让更大范围的(de)银行(xíng)适用标准(zhǔn)和的(de)流动(dòng)性规(guī)定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于(yú)超过25万美元(yuán)联邦保(bǎo)险上(shàng)限的银行(xíng)存款(kuǎn)，监管方的(de)处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现损益，以便让(ràng)银行的资(zī)本要求更(gèng)好(hǎo)地匹配其(qí)财务状况和风险(xiǎn)。他暗示，对资本规划和风险管理(lǐ)不足的公司，美(měi)联储(chǔ)可能增加资本或流动性的要求，或者限制(zhì)股票(piào)回(huí)购、股息支付(fù)或(huò)高管薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统拜登(dēng)批(pī)准内华达州(zhōu)和佛罗里达州重大灾难声明(míng)

　　据央(yāng)视新闻消息，根据(jù)美国白宫当地时间4月28日的(de)声明，美国总统拜登批准内华(huá)达(dá)州(zhōu)重大灾难声明，他下令(lìng)为3月8日至(zhì)3月19日(rì)期间受冬(dōng)季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此(cǐ)外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难(nán)声明，他下(xià)令为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助(zhù)资金可在成本分担的(de)基础上提(tí)供给(gěi)州政(zhèng)府(fǔ)和符(fú)合条件(jiàn)的地方(fāng)政府以(yǐ)及(jí)某些私人非营利组织，用于受(shòu)灾害影(yǐng)响(女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗xiǎng)地区的(de)应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌克兰农产品(pǐn)相关事宜达成原(yuán)则性协议

　　据央(yāng)视(shì)新闻(wén)消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东布罗夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委会已(yǐ)与保加利(lì)亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯(sī)洛伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品相关事宜达成原则(zé)性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示(shì)，欧(ōu)盟(méng)已采取行动解决(jué)欧盟成员国(guó)和乌克兰(lán)农民的担忧。具体措施包(bāo)括推动波兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保加利亚(yà)等国撤回针对乌农产品的单(dān)边措施。从欧(ōu)盟层面对(duì)小麦(mài)、玉(yù)米(mǐ)、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影(yǐng)响(xiǎng)的(de)成员(yuán)国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟将继(jì)续推进包括(kuò)葵花籽油(yóu)等产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困(kùn)境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国商(shāng)务部最新公布的数据显示，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数同比上(shàng)升(shēng)4.6％，预估(gū)为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)是美联储青(qīng)睐的通(tōng)胀指标之一。此(cǐ)次公布的数据再度印证了美(měi)国通胀的居高不下(xià)，这(zhè)加(jiā)大了美联储5月再(zài)次加(jiā)息的可能性(xìng)。报告(gào)公布后，美国短期利率期(qī)货小(xiǎo)幅下跌，反映出5月份加息25BP的(de)可能(néng)性(xìng)约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一(yī)季(jì)度美(měi)国宏观经(jīng)济数据显示(shì)，美(měi)国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增(zēng)速较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同日公布的(de)一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵金属分析师张晨向期货(huò)日报记者表示，上(shàng)述数据显示出(chū)美国经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年(nián)数同比数据来(lái)看(kàn)，他认为一季度1.6％的(de)增速较(jiào)去(qù)年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显(xiǎn)示出美国经(jīng)济虽(suī)有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超(chāo)预(yù)期放(fàng)缓，坐实了(le)市场对于美国经济衰退的(de)忧虑，再加(jiā)上目前(qián)欧美银(yín)行信用危机(jī)的(de)尾部效应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一(yī)定程度上(shàng)削弱了美联储(chǔ)货币政策的(de)紧缩预期(qī)，同时增(zēng)加了(le)下(xià)半年美联(lián)储降息(xī)的(de)预期。”中信建投(tóu)期货宏观贵金属(shǔ)分析师(shī)罗亮认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核心个人消费支出在内(nèi)的一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持(chí)续上升(shēng)，再(zài)加上周(zhōu)五晚间公布的3月核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美(měi)联储5月(yuè)份(fèn)加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的是年中美联储(chǔ)的政策变(biàn)化。

　　5月加息或(huò)“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议(yì)还需(xū)关注(zhù)什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分析(xī)师吴梓(zǐ)杰认为，当前(qián)美联储货币政策面(miàn)临(lín)抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎两难(nán)的抉择。随着此前(qián)银行(xíng)业危机的爆发以及一季度经济的回落，美国(guó)当前经(jīng)济的(de)脆(cuì)弱性以及下(xià)行压力已经持续增加，但是(shì)一女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗季度核心PCE同样(yàng)大幅超过(guò)预(yù)期，显示出核(hé)心通(tōng)胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来说，这(zhè)意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大(dà)概(gài)率将会保持加(jiā)息25BP的节奏(zòu)，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或(huò)将更加(jiā)注重安(ān)抚(fǔ)市(shì)场情绪，强调对宏观(guān)风险的把控，且对未来加息(xī)的态(tài)度或(huò)将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为(wèi)，目(mù)前(qián)市场(chǎng)已经(jīng)对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的(de)计(jì)价。鉴于此次会议并无最(zuì)新点阵图(tú)和经济(jì)展望公(gōng)布(bù)，因此会议重点(diǎn)在于利(lì)率决(jué)议声明及(jí)鲍威(wēi)尔的会(huì)后(hòu)发言两(liǎng)方(fāng)面。其中，在决议声明方面(miàn)，可重点观察措辞调整变(biàn)化(huà)情况，特别是(shì)能(néng)否出(chū)现“停止加息”相(xiāng)关暗(àn)示。而(ér)在会后的(de)新闻发布会上，需要重点关(guān)注鲍威(wēi)尔对于(yú)经(jīng)济与(yǔ)通(tōng)胀前景、后续货币政策以及银(yín)行(女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗xíng)业危机引发(fā)的信(xìn)贷收缩(suō)等方面(miàn)的观点(diǎn)论述。特别是如果(guǒ)出现“停止加息(xī)”等明显鸽派暗(àn)示，则无论对于商(shāng)品市(shì)场还是权益市场而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储(chǔ)会议需要关注三(sān)个方面：一是考虑到通胀的顽固性，美联(lián)储是否会透(tòu)露其(qí)愿意容忍(rěn)更高水平(píng)的通胀；二是美联储对于目前金融以及(jí)经(jīng)济风险(xiǎn)的(de)判断(duàn)，到底是(shì)短期风(fēng)险还是长期风险；三是美联储(chǔ)未来的(de)货币政策预(yù)期，比如是否透露(lù)下(xià)半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认(rèn)为，如(rú)果美联储依然偏(piān)鹰派(pài)，则预期风险(xiǎn)资产将继续回调(diào)，美(měi)债利率曲(qū)线会加深倒(dào)挂的程(chéng)度，对(duì)市场而言偏(piān)负(fù)面；如果(guǒ)美(měi)联(lián)储(chǔ)偏鸽(gē)派，那(nà)市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升(shēng)，美元指数预计(jì)显著下行(xíng)，贵金属将(jiāng)领(lǐng)涨资(zī)产。

　　吴梓杰表示，由于当(dāng)前(qián)市场对5月加(jiā)息25BP已(yǐ)经计(jì)价较为充(chōng)分，预计(jì)加息结(jié)果(guǒ)不会引起市场较大波动，但是对(duì)于6月及以(yǐ)后偏鹰(yīng)的政(zhèng)策(cè)预期交(jiāo)易依(yī)旧不足。因此(cǐ)，他认为本次会议上(shàng)需要重点关(guān)注美(měi)联储声(shēng)明以(yǐ)及鲍威尔在记(jì)者(zhě)会(huì)上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联储意(yì)外偏(piān)鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将加息(xī)的倾向(xiàng)，则市场或将面临较大的冲(chōng)击，相(xiāng)关风险资产有意外(wài)下跌的风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金属市(shì)场面临(lín)涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元指数持稳，贵金(jīn)属行情则表现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险事件溢(yì)出影(yǐng)响逐渐减弱，市(shì)场对(duì)于美联储货币政(zhèng)策迅速(sù)转向的乐观预期(qī)出(chū)现一定修正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡调(diào)整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在(zài)利多、利空因素间来回拉扯。利(lì)多(duō)因(yīn)素方面，美联(lián)储加(jiā)息临近尾声(shēng)，对贵(guì)金属价格(gé)的压(yā)制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡(dàn)，债务(wù)上限悬而未(wèi)决(jué)以及银(yín)行业风险(xiǎn)事件余波反复(fù)，不断(duàn)激(jī)发市场避险(xiǎn)情绪。从(cóng)更(gèng)为(wèi)宏观的(de)角度来看，全球“去美元化”方兴(xīng)未(wèi)艾，各国央行强化(huà)黄金资产(chǎn)储备功(gōng)能，使得央行“购(gòu)金潮”经(jīng)久不(bù)息。上述种种(zhǒng)因(yīn)素均对贵金属(shǔ)价(jià)格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素主要是，市场和美联储对于(yú)后续货币政策(cè)之(zhī)间的预期差，以(yǐ)及美国经(jīng)济(jì)层面的韧性犹存。“特别是(shì)就业市场尽(jǐn)管过(guò)热态势有所缓和，但无论是(shì)新增(zēng)非农(nóng)就业人数还是失(shī)业率指标，还远未(wèi)触及(jí)经济(jì)衰退(tuì)以(yǐ)及(jí)美联储货(huò)币(bì)政策转向的(de)阈(yù)值(zhí)区(qū)间，这(zhè)极有可(kě)能造成通胀回归波折(zhé)反复，进(jìn)而引发美(měi)联(lián)储货币政策(cè)前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在(zài)5月美联储议息会议落地后的一段时(shí)间(jiān)内，市场仍然会(huì)延续上述的修正走势，美联储还需(xū)在更多数据指引(yǐn)以及银(yín)行风险(xiǎn)事件落地后，再(zài)相机作(zuò)出政策调整(zhěng)，而在此之(zhī)前预计仍会延(yán)续当前“走一步(bù)看(kàn)一步”的决策(cè)思路。而市(shì)场对于年内降息的乐观(guān)预(yù)期的修(xiū)正空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属市场的逻辑有两(liǎng)条(tiáo)主线：一(yī)是美国经(jīng)济是(shì)否(fǒu)会陷入衰(shuāi)退，二是(shì)全球贸易(yì)结算体系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价(jià)格(gé)主要锚定(dìng)的是美债实际利率的变化，但是最近这种联系正在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金以及美元结算体系(xì)的变化使得贵金属获得(dé)了越来越多的金融(róng)溢价。”整体来看，他认(rèn)为目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且近期的表(biǎo)现(xiàn)也是易涨(zhǎng)难(nán)跌。从(cóng)资产(chǎn)配置的(de)角度来看，仍推荐(jiàn)将贵金(jīn)属(shǔ)作为多(duō)头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已经表现出了一定程(chéng)度的易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经济下行以(yǐ)及欧(ōu)美银行(xíng)业风险带来的避险情绪对贵金属(shǔ)价格仍有(yǒu)一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对贵(guì)金属形成有(yǒu)力的回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属(shǔ)市(shì)场整体仍以高(gāo)位振荡(dàng)为主，在(zài)基准假设下，贵(guì)金属交易主线将(jiāng)回归(guī)通胀逻辑(jí)。他认(rèn)为，当前市场对于美联储降息的预期仍(réng)大幅(fú)领先美联储的(de)官方预期，预(yù)计在高(gāo)通胀压(yā)力下，市(shì)场对降息预期(qī)的修(xiū)正或将(jiāng)带来金银(yín)价(jià)格(gé)的进(jìn)一步回(huí)调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市(shì)场风险。

　　罗(luó)亮表(biǎo)示，近期宏(hóng)观市场关(guān)键数据较(jiào)多(duō)，导致市场情绪(xù)波(bō)澜起伏，同时基本面因(yīn)素也(yě)多空交织，海外市场容易出现巨幅波(bō)动(dòng)。同时，国(guó)内“五一”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市场将直面美联(lián)储5月利率决(jué)议(yì)落地，他预计美联(lián)储会议(yì)结果或将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐(jiàn)增加风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期(qī)跨越5月美联储议息(xī)会(huì)议等重要(yào)事件，加之银行业(yè)危机及债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题悬而未决，投资者(zhě)要(yào)防止(zhǐ)过分押(yā)注(zhù)引发(fā)的(de)风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回(huí)落企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴(wú)梓杰也表(biǎo)示(shì)，由于国内(nèi)“五一”假期(qī)恰逢海外美联储会议(yì)这(zhè)一关(guān)键时间(jiān)节点，投资(zī)者若保(bǎo)留(liú)头寸过节，则要保持头寸有(yǒu)足够安全边际，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来(lái)冲击。他表(biǎo)示(shì)，节(jié)后贵(guì)金属或将迎来(lái)更加明(míng)确的(de)方向(xiàng)性行情，可(kě)根据(jù)美联储议(yì)息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗