大家好(hǎo)，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没(méi)出(chū)一直在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了(le)，不(bù)过是爆(bào)雷(léi)。按照惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大(dà)消息，以及券商(shāng)老(lǎo)师(shī)们(men)的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究当(dāng)前经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今年(nián)以(yǐ)来，在以习近(jìn)平(píng)同志为核(hé)心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区(qū)各部(bù)门更好统筹国内(nèi)国际(jì)两个大局(jú)，更好统筹疫(yì)情防控和(hé)经济(jì)社(shè)会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会(huì)全面恢复(fù)常态(tài)化运行，宏观(guān)政策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济(jì)发展(zhǎn)呈现回(huí)升向(xiàng)好态势，经(jīng)济运行实(shí)现(xiàn)良好开局(jú)。

　　会议指出，当(dāng)前(qián)我国经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改(gǎi)善(shàn)性住(zhù)房需求的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议(yì)还提出，在超大特(tè)大(dà)城市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基(jī)础设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接(jiē)管

脱销什么意思啊，什么叫做脱销　　在勉强支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美(měi)国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监管机(jī)构已(yǐ)接(jiē)管了第(dì)一共和银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第四(sì)家倒(dào)下的(de)银行，同(tóng)时也是美国历(lì)史上第二(èr)大(dà)的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假(jiǎ)期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数(shù)据(jù)中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌(líng)晨(chén)，乌(wū)克兰试(shì)图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用电(diàn)子对抗系统，使这(zhè)两架无人机(jī)出现(xiàn)异(yì)常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭击受伤，其(qí)工(gōng)作日程(chéng)将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发动袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日(rì)在位于莫(mò)斯科州(zhōu)的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处表示，俄(é)方保留(liú)在合适(shì)的时间和地(dì)点采取回(huí)应措施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长索比亚宁表示，这一决(jué)定(dìng)是为了防止未经授权使用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当地时(shí)间3日报道，乌克(kè)兰(lán)方面表示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基(jī)位于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导(dǎo)弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机(jī)袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从(cóng)失衡到(dào)平(píng)稳，布(bù)局(jú)业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国(guó)内的(de)经济、政策和(hé)外部(bù)环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者(zhě)对(duì)经济的(de)预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第(dì)二个关键做多(duō)窗口，财报(bào)季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，配(pèi)置思路上建议坚(jiān)持(chí)高(gāo)切低(dī)，关注上半年景气持(chí)续改善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高(gāo)频(pín)数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不断发(fā)酵(jiào)，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响十(shí)分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋(qū)势(shì)显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益(yì)清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月(yuè)将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行(xíng)基(jī)础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年(nián)第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数(shù)字经济和(hé)“一带一路(lù)”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及其他板块中(zhōng)一季度业绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且在(zài)二季(jì)度有望持续的(de)细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节(jié)后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性(xìng)。主要(yào)基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)需要密切关注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水(shuǐ)平不(bù)高仍(réng)处于历(lì)史中低位，A股节(jié)后两个交易日(rì)虽受节假期间的事件性(xìng)因素(sù)影响可能(néng)有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率(lǜ)环境(jìng)下美国银(yín)行风险事件频发(fā)，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位把握再(zài)布局(jú)机会；短期结构上(shàng)关注在(zài)低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一带一(yī)路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结(jié)构分化(huà)更显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复(fù)很(hěn)正(zhèng)常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或(huò)更(gèng)均衡(héng)。③数字(zì)经济(jì)是全年(nián)主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外(wài)映射的科技(jì)和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合(hé)短期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成为未来经(jīng)济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后(hòu)市场表现如何？行(xíng)业胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市脱销什么意思啊，什么叫做脱销场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节(jié)前(qián)明显提升。以全A指数为代表，节(jié)前(qián)1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以及背(bèi)后(hòu)释放的信号(hào)

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资(zī)产表现来看，全球(qiú)主要权益市场(chǎng)及(jí)原油(yóu)等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市(shì)场预期，美国银行(xíng)业(yè)危机和两党债务上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也表(biǎo)明(míng)国内经(jīng)济仍处于复(fù)苏(sū)早期(qī)。4月政治(zhì)局(jú)会议(yì)强调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡(dàng)上移。结(jié)构(gòu)上，政治局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全球产业催化(huà)和国(guó)内政策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡(dàng)下行的，是去年底熊(xióng)市(shì)结束后，指(zhǐ)数的第一次长时(shí)间回(huí)撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的战术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性回撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边(biān)际(jì)变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济(jì)比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶段(duàn)完成(chéng)后(hòu)还出现了2个月的(de)底部震荡(dàng)，整体回撤(chè)持续的(de)时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和商品市场的(de)表现，均表(biǎo)明资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的判(pàn)新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能不会(huì)持(chí)续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会持续(xù)。从最(zuì)新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较为明(míng)显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我们认为可(kě)能主要(yào)有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度经济数据最容(róng)易(yì)恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经(jīng)济担心等因素(sù)，可能(néng)会(huì)让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难超预期(qī)。由此导(dǎo)致这(zhè)一次(cì)市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完(wán)成大部分(fēn)，但(dàn)由于缺乏(fá)数据改善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期(qī)的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途(tú)，把(bǎ)握“上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股息央国(guó)企+科(kē)创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和(hé)长端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期(qī)的坦途较为明确：经济(jì)温和(hé)复苏(sū)、美(měi)联储年(nián)内结束加息、A股市场估(gū)值(zhí)极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将发行(xíng)、迎来(lái)增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明(míng)显调整，是(shì)进一步加(jiā)配的良机，其中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美(měi)联储能(néng)够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科(kē)创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 脱销什么意思啊，什么叫做脱销