衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是(shì)私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个(gè)季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储高度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今年(nián)1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的(de)担(dān)忧主要(yào)是基于(yú)美(měi)联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他(tā)人(rén)的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员的言论(lùn)可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日报(bào)记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧加剧(jù)。”杜边际贡献的计算公式是什么呀冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供(gōng)应面(miàn)的减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区(qū)间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下(xià)挫主要还(hái)是受(shòu)到油价(jià)影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢(huī)复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料(liào)油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面(m边际贡献的计算公式是什么呀iàn)差异还是(shì)会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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